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全球债券收益率普遍上行债市受冲击

全球债券收益率普遍上行债市受冲击

时间:2016-11-23 7:18:52 基金经理老鼠仓,说好保本变巨亏,买基金被坑请到【基金曝光台】!信用卡无故遭盗刷,银老年癫痫发作症状行存款变保险,理财被骗请猛戳【金融曝光台】!

原标题:全球债券收益率普遍上行债市受冲击

自美国大选结束以来,5年期国债收益率上行20个BP,10年期国债收益率上行14个BP,文山州婴儿癫痫病医院期债也随之大幅下跌。10年期国债收益率已接近2.9,短期有突破3的趋势。从11月7日至11月22日,TF1703、T1703分别下跌0.9%、1%。本次下跌的诱因是特朗普当选美国总统,其他利空因素包括经济短期企稳、通胀预期上升、资金面偏紧、监管“去杠杆”等。

过去两周,全球债市在美国大选后利率迅猛上升。美国10年期国债收益率从大选前的1.8%上升至目前的2.33%,带动大部分国家债券收益率上升。此次美债收益率上涨带动全球债券收益率上行,源于特朗忻州癫痫病治疗方法普当选总统后的经济刺激预期和再通胀预期,以及全球对美联储明年的加息预期。特朗普当选后可能会大幅减税和增加基建投资,美国赤字将大规模增加,这会拉动美国经治疗癫痫病方法哪些效果好济和通胀上升。此外,上周耶伦讲话中提到“尽早加息可能是合适的”使得加息预期继续上升,同时加快了明年加息的节奏和频率,进一步推动了美国债券收益率上升。但是不管是经济预期、通胀预期,还是明年的加息预期,都是预期而非事实。

此轮下跌由预期和情绪主导,一旦现实与预期不符,则将导致收益率大幅下跌。市场对特朗普的基础设施计划过于乐观,首先,提案并没有详细计划,只有一份具体的资金来源,其次,提案的实质是税收优惠激励私人部门投资,而非联邦政府直接支出,所以大规模的基础设施支出不会那么快。对于尚处于通胀复苏阶段的欧洲和日本而言,目前不会跟随美国抬升利率,货币政策会保持一定的宽松来压制利率上升,对美国利率上升有所牵制。

对我国而言,国内债市受制于美元走强带来的贬值压力以及通胀预期抬升,算是事件性冲击,在国内基本面未变和“资产荒”的背景下,人民币贬值压力将在12月美国加息落地后减缓,但国内经济下行压力并未改变,债市依然有上涨空间。同时,明年保险协议存款大量到期,非标融资下降,债市依然可期。

短期而言,利空因素犹在,期债有下探调整的可能性,建议以观望或者轻仓为主,密切关注12月意大利公投以及美联储加息落地情况。

(作者单位:中信建投期货)

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