政策对冲已经开始。产业政策各地不同程度调整,从4月开始已对购房政策作出微调以保证市场平稳。看好未来3个月内房贷利率下行和放款速度加快对板块估值提升作用。

    未来数据越差,对冲越强。销售利空影响在估值中已有反应。从实体基本面看,行业已经历降价、成交下滑、流拍、房地产投资增速下滑和破产五大基本面冲击。截至2014年5月23日,板块动态PE对A股动态PE折价1.3%。我们认为当前市场已足够悲观,不论机构仓位还是估值上均已进入底部。

 &能够诱发癫痫的病因nbsp;  土地成交情况直接决定后期政策力度。截至2014年4月,房屋施工面积增速为12.8%,基本接近2癫痫都有什么治疗的好方法009年经济危机影保定市最好的羊羔疯是哪家响时的最低增速。从目前情况看,受土地供应量缩减、房企拿地谨慎的影响,4月份全国300城市土地成交总建面及幅数同比分别下降19%和13%。整体老年癫痫疾病溢价率为29.66%,较3月份环比降1.55个百分点,同比仅上涨0.73个百分点,高溢价主要在一线城市。后期土地市场将更为直接影响政策转向力度。

    截至2014年5月23日,A股市场动态（TTM）PE在11.72倍,房地产板块动态（TTM）PE在11.41倍。产业政策和流动性政策的合力将对行业基本面产生积极作用。当前形势下,如果未来政策无效可以期待更大程度放松。 _acK（{aid:1807,format:0,mode:1,gid:1,serverbaseurl:}）;

    建议配置低估值龙头万科A、保利地产、招商地产、金地集团,高弹性华夏幸福、阳光城、泰禾集团、荣盛发展,受市场成交悲观预期影响最严重企业世联行。○海通证券